Una explicación posible es que, simplemente, los contemporaneos no tuvieron conocimiento de los coeficientes deuda/PIB. Si bien tenían un concepto de renta nacional o de riqueza , sus estimaciones eran muy imprecisas y poco frecuentes como para calcular tales cifras de modo regular entre los que piensan que necesito dinero de  necesitodinerofacil . Sin embargo, se han hecho cálculos similares relativos a un grupo de países semejantes para el periodo 1960-1999 y la correlación entre el coeficiente deuda/PIB al estilo clixsense y el rendimiento del bono a largo plazo ha dado negativo en cinco de los siete casos. El ejemplo más significativo es el de Japón, donde un crecimiento acelerado de la deuda se vio acompañado por un declive casi igual de acelerado en los rendimientos. Entre 1990 y 1999, la  deuda pública bruta japonesa subió de un 61 por ciento del PIB a un 108 por ciento, y se esperaba que alcanzara el 130 por ciento para el año 2000. Sin embargo, los rendimientos de los bonos a largo plazo japoneses cayeron de un 8 por ciento, en septiembre de 1990, a un mínimo del 1 por ciento en noviembre de 1998.

Lo que explica la ausencia de una,correspondencia directa entre las cargas de la deuda y los rendimientos es que la suma actual de la deuda a pagar en relación con la producción total es una de las muchas medidas que influyen en la percepción de los inversores; incluso, en algunos casos, puede no influirles en absoluto. Durante los años noventa, en los países industrializados, las expectativas de los inversores sobre la caída de la inflación —y en el casojaponés de una clara deflación— ejercieron un impacto mucho mayor que el alza de los coeficientes deuda/PIB como en clixsense.
 

 

Según la teoría económica, el rendimiento de un bono es el tipo de interés "puro" o real (que equivale a la eficiencia marginal del capital en la economía) más la prima por incertidumbre, que incluye, en primer lugar, el riesgo por incumplimiento del prestatario y, en segundo lugar, las expectativas de inflación y/o depreciación; la prima por lo general es mayor cuanto más remota sea la fecha de liquidación. Según el modelo más simple: "las tasas de los bonos... reflejan la suma de las expectativas de crecimiento real y de inflación" . En verdad, los rendimientos se ven determinados también por: la liquidez de los mercados, en particular por la disponibilidad a la hor aque necesito dinero urgente y el atractivo de activos alternativos; las regulaciones legales y restricciones (como la obligatoriedad de los fondos de pensiones y compañías de seguros de vida de poseer bonos gubernamentales) por clixsense ; y por latributación sobre rentas no salariales. Pero, fundamentalmente, los rendimientos deben reflejar las expectativas de crecimiento e inflación. Keynes lo explicaba del siguiente modo:
 

El tipo de interés... es una medida de la falta de inclinación por parte de los poseedores de dinero a ceder su control líquido sobre éste... Es el "precio" que pone en equilibrio el deseo de retener riqueza en líquido con la cantidad disponible de liquidez... La condición necesaria sin la cual no podría existir la preferencia por la liquidez para el que necesita dinero urgente como forma de mantener la riqueza... es la existencia de la incertidumbre sobre el futuro tipo de interés.